تاثیر فرصت های رشد برحساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری
دسته بندي :
کالاهای دیجیتال »
رشته حسابداری (آموزش_و_پژوهش)
فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)
تعداد صفحه:75
فهرست مطالب :
فصل اول: کلیات پژوهش
1-1. مقدمه 2
1-2. تشریح موضوع و بیان مساله 3
1-3. ضرورت و اهمیت انجام پژوهش 4
1-4. هدف ها و كاربردهاي مورد انتظار از انجام پژوهش 5
1-4-1. اهداف ویژه 5
1-5. نام بهره‌وران 5
1-6. سوال های پژوهش : 6
1-7. فرضيه‌ها ی پژوهش : 6
1-8. مدل پژوهش و تعریف متغیرها 6
1-9. روش پژوهش 8
1-10 . روش و ابزار گردآوري اطلاعات 9
1-11. جامعه و نمونه آماری 9
1-12. قلمرو پژوهش 10
1-12-1. قلمرو موضوعی 10
1-12-2. قلمرو زمانی 10
1-12-3. قلمرو مکانی 10
1-13. واژگان و اصطلاحات تخصصی 10
1-14. ساختار پژوهش 11
فصل دوم: چارچوب نظری و پیشینه تحقیق
2-1. مقدمه 13
2-2. اقلام تعهدی 13
2-2-1. تعریف اقلام تعهدی 14
2-2-2. کیفیت اقلام تعهدی 15
2-2-3. مدل های موجود برای بررسی کیفیت اقلام تعهدی 15
2-2-4. کیفیت اقلام تعهدی به عنوان معیاری برای اندازه گیری کیفیت سود 19
2-2-5. ﻧﺴﺒﺖ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪي ﺑﻪ ﺳﻮد 20
2-2-6. ﺗﻐﯿﯿﺮات درﮐﻞ اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي 20
2-2-7. ﺑﺮآورد ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ ارﺗﺒﺎط اﻗﻼم ﺗﻌﻬﺪي ﺑﺎ ﻧﻘﺪ 21
2-2-8. ارﺗﺒﺎط ﻣﻔﯿﺪ ﺑﻮدن در ﺗﺼﻤﯿﻢ ﮔﯿﺮي و اراﺋﻪ ﺻﺎدﻗﺎﻧﻪ 21
2-3. فرصت های رشد 22
2-3-1. نظریه منابع مالي داخلي 26
2-3-2. عدم تقارن اطلاعاتی و عدم استفاده مناسب از فرصت های سرمایه گذاری 28
2-4. پیشینه پژوهش 35
2-4-1. پژوهش های انجام شده در خارج ازکشور 35
2-4-2. پژوهش های انجام شده در داخل کشور 38
فصل سوم: روش شناسی تحقیق
3-1. مقدمه 41
3-2.روش پژوهش 41
3-3. فرضیه های پژوهش 42
3-4. مدل پژوهش و تعریف عملیاتی متغیرهای آن 44
3-5. جامعه و نمونه آماري 46
3-6. گردآوري اطلاعات 47
3-7. روش‌های آماری و ابزار تحليل داده‌ها وآزمون فرضیه ها 48
3-7-1. رگرسیون چند متغیره 49
3-7-1-1. ضريب تعيين و ضريب تعيين تصحيح شده 50
3-7-1-2. مفروضات رگرسیون خطی 50
3-7-1-3. آزمون استقلال خطاها 51
3-7-1-4.آزمون مناسب بودن مدل 51
3-7-1-5. آزمون معنادار بودن ضرايب 52
3-8 . بررسي ساختار داده هاي تركيبي و انواع مدل هاي آن 52
3-8-1. مدل اثر ثابت 53
3-8-2. مدل اثر تصادفی 53
3-8-3. آزمون های تشخیص در داده های ترکیبی 54
3-8-3-1. آزمون چاو 54
3-8-3-2.آزمون هاسمن 54
3-9. خلاصه فصل سوم 55
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده‌ها
4-1. مقدمه 57
4-2. آمار توصیفی داده‌ها 57
4-3.آزمون پایایی متغیرها 58
4-4. تعيين مدل مناسب براي تخمين مدل رگرسيون 59
4-4-1.آزمون چاو 60
4-4-2.آزمون هاسمن 60
4-5. آزمون فروض کلاسیک رگرسیون 61
4-5-1. آزمون استقلال خطاها 61
4-5-2. آزمون نرمال بودن توزیع متغیر وابسته 62
4-5-3. بررسی نرمال بودن توزیع خطاها 62
4-5-3-1. مدل رگرسیونی اول 62
4-5-3-2. مدل رگرسیونی دوم 63
4-5-4. ناهمسانی واریانس ها 63
4-5-5. آزمون هم خطی متغیرهای مستقل 64
4-6. آزمون فرضیات پژوهش 64
4-6-1. آزمون فرضیه اول 64
4-6-2. آزمون فرضیه دوم 66
4-7. خلاصه فصل چهارم 68
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1. مقدمه 70
5-2. بررسی یافته‌ها و تفسیر نتایج پژوهش 70
5-3. پيشنهادهاي مبتنی بر نتایج حاصل از فرضیه های پژوهش 72
5-4. پيشنهادهای موضوعی براي پژوهش‌هايآتي 72
فهرست منابع و ماخذ
الف . منابع فارسی 73
ب . منابع انگلیسی 75
فهرست جداول :
جدول 3-1. نمونه آماری پژوهش 47
جدول 4-1. آمار توصیفی داده های پژوهش 58
جدول 4-2. آزمون ایم، پسران و شین (IPS) 59
جدول 4-3. آزمون چاو 60
جدول4-4. آزمون هاسمن 60
جدول4-5. آزمون استقلال خطاها 61
جدول 4-6 . آزمون جارکوبرا(J-B) 62
جدول4-7. نتایج حاصل از ناهمسانی واریانس 63
جدول 4-8. آزمون هم‌خطی بین متغیرهای مستقل 64
جدول4-9. نتایج حاصل از برازش معادله رگرسیون 65
جدول4-10. نتایج حاصل از برازش معادله رگرسیون 67
جدول4-11. خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 68
فهرست جداول :
جدول 3-1. نمونه آماری پژوهش.... 47
جدول 4-1. آمار توصیفی داده های پژوهش.... 58
جدول 4-2. آزمون ایم، پسران و شین (IPS). 59
جدول 4-3. آزمون چاو. 60
جدول4-4. آزمون هاسمن.. 60
جدول4-5. آزمون استقلال خطاها 61
جدول 4-6 . آزمون جارکوبرا(J-B). 62
جدول4-7. نتایج حاصل از ناهمسانی واریانس.... 63
جدول 4-8. آزمون هم‌خطی بین متغیرهای مستقل.. 64
جدول4-9. نتایج حاصل از برازش معادله رگرسیون.. 65
جدول4-10. نتایج حاصل از برازش معادله رگرسیون.. 67
جدول4-11. خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 68
چکیده :
هدف اصلی این تحقیق بررسی تاثیرفرصتهای رشد برحساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری درشرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. جامعه آماری تحقیق حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1387 تا 1392 بوده که حجم نمونه با توجه به روش غربالگري و پس از حذف مشاهدات پرت برابر با 129 شرکت می باشد. در این تحقیق اقلام تعهدی اختیاری به عنوان متغیر مستقل، فرصتهای رشد به عنوان متغیر تعدیل کننده در نظر گرفته شده تا تاثیر آنها برحساسیت بازده سهام شرکت مورد بررسی قرار گیرد.در این تحقیق که از داده‌های پانل(تابلویی) با اثرات ثابت استفاده شده ، نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل داده های شرکت ها با استفاده از رگرسیون چند متغیره در سطح اطمینان 95% نشان می دهد حساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری درشرکتهای با رشدبالا نسبت به شرکتهای با رشدپایین بیشتراست. همچنین این نتایج نشان می دهد حساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری مثبت درشرکتهای با رشد بالانسبت به شرکتهای بارشد پایین بیشتراست.
واژگان کليدی: حساسیت بازده سهام ، فرصت های رشد ، اقلام تعهدی اختیاری
محاسبه سود خالص یک واحد تجاري تحت تأثیر روش ها و برآوردهاي حسابداري قرار میگیرد. لذا همواره امکان دستکاري یا مدیریت سود وجود دارد. انگیزه مدیریت از دستکاري سود، رسیدن به اهداف خویش است که نه تنها ممکن است با اهداف سهامداران همسو نباشد، بلکه در اکثر موارد باآن در تضاد است (تئوری نمایندگی). لذا امروزه، سود به عنوان یکی از مهمترین اهداف گزارشگري عملکرد و مبانی تعیین ارزش شرکت مورد تردید واقع شده است(رحمانی و همکاران، 1390) .وجود زمینه مناسب براي دستکاري سود ناشی از تضاد منافع و همچنین به علت وجود برخیمحدودیت هاي ذاتی حسابدارياز جمله نارسایی هاي موجود درفرآیند برآوردهاي آتی وامکان استفاده ازروشهاي متعددحسابداري توسط واحدتجاري موجب شده استکه سود واقعی یک واحد از سود گزارش شده درصورت هاي مالی متفاوت باشد.سود حسابداری و اجزای آن از جمله اطلاعاتی محسوب میشود که در هنگام تصمیمگیری توسط افراد در نظر گرفته میشود. سود حسابداری مبتنی بر ارقام تعهدی از نظر بسیاری از کاربران اطلاعات صورتهای مالی، ابزاری برای سنجش عملکرد شرکتها محسوب میشود. منظور از ارزیابی عملکرد شرکتها، ارزیابی کلی وضعیت مالی و نتایج عملیات برای تصمیمگیریهای منطقی است(کرمی و همکاران ،1389). در طول سه دهه اخیر بحث کیفیت رویه های حسابداری مورد توجه خاص پژوهشگران قرار گفته و تلاش بر این بوده است که با دست یافتن به یک روش منطقی و معتبر، مدیریت رویه های حسابداری از طریق اقلام تعهدی اختیاری اعم از محافظه کارانه و متهورانه مورد توجه قرار گرفته و اثرات آن بر ارزش و رشد شرکت شناسایی شود (دسای و همکاران[1]، 2004).
درپژوهش حاضر، تاثیر فرصت های رشد بر حساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسى مىشود. از اين رو، در ادامه این فصل طرحکلی پژوهش شامل فرضيه ها، اهداف پژوهش، متغیرها و تعریف عملیاتی آنها و روش هاى آمارى مورد استفاده به منظور آزمون فرضيه هاتشريح مى شوند.
1-2. تشریح موضوع و بیان مساله
اقلام تعهدی تفاوت بین سود حسابداری و جریان وجوه نقد حاصل از عملیات را بیان میکند. بدین معنی که اقلام تعهدی بزرگ، نشان دهنده فزونی سود گزارش شده نسبت به جریان وجوه نقد تولید شده توسط شرکت میباشد. این تفاوت، نتیجه قیود حسابداری می باشد که چه زمانی درآمد و هزینه باید شناسایی شوند (اصل تحقق درآمد و اصل تطابق). اقلام تعهدی را میتوان به اجزای اختیاری و غیراختیاری تفکیک کرد. اجزای اختیاری[2] اقلام تعهدی[3] عبارت از اقلامی است که مدیریت میتواند کنترل هایی بر روی آن ها اعمال کند. اجزای غیراختیاری اقلام تعهدی عبارت از اقلام تعهدی است که مدیریت نمیتواند بر روی آن ها کنترلی اعمال نماید ( دسای و همکاران 2009). پژوهشات تجربی به صورت فزاینده در حال بررسی نقش کیفیت اقلام تعهدی به عنوان معیاری از تقارن اطلاعاتی می باشند. تأکید بر اقلام تعهدی در این پژوهشات ناشی از آن دسته از شواهد تجربی (دیچاو، 1994، سوبرامائیان، 1996، امسی نیکلز، 2002، باتاچاریا، 2007، ظریف فرد و ناظمی، 1383، ثقفی و فدایی، 1386، و عرب مازار یزدی و صفرزاده، 1386) است که نشان میدهد اقلام تعهدی سبب افزایش جریان های نقدی آتی میگردد. به عنوان مثال از نظر اعتبار دهندگان، کیفیت پایین تر اقلام تعهدی منجر به کاهش توانایی آنان در ارزیابی و برآورد جریان های نقدی میشود. در نتیجه کیفیت پایین اقلام تعهدی منجر به افزایش هزینه بدهی میشود. البته چون اقلام تعهدی مبتنی بر فرضیات و برآوردهای حسابداری می باشد، ممکن است در ارقام تعهدی خطاهایی وجود داشته باشد. این خطاها موجب اخلال در اقلام تعهدی و سبب کاهش سودمندی اقلام تعهدی میگردد. بنابراین، هر چه اندازه مقادیر خطاها کمتر گردد، کیفیت اقلام تعهدی بالاتر است(رستمی و همکاران، 1390).
حساسیت بازده سهام اشاره به میزان تغییر پذیری بازده سهام دارد. در پژوهشات تجربی به عواملی همچون متغیرهای کلان اقتصادی، ساختار مالکیت، کیفیت سود و نیز کیفیت اقلام تعهدی به عنوان مهمترین عوامل تاثیرگذار بر بازده سهام شرکت ها اشاره شده است. اما آنچه در پژوهشات گذشته در هاله ای از ابهام قرار داشته میزان تاثیر اقلام تعهدی اختیاری با توجه به انگیزه های مدیریت می باشد. علی رغم این که اکثر مطالعات تجربی شواهدی از تاثیر منفی اقلام تعهدی اختیاری(مبتنی بر مدیریت سود فرصت طلبانه) ارائه میکنند، اما برخی از پژوهشات نیز شواهدی در خصوص جنبه مثبت اقلام تعهدی اختیاری ارائه نموده اند(چانگ و همکاران2011، رابین و وو2014، دیچو و تانگ2010). در مدیریت سود فرصت طلبانه تلاش میشود عملکرد عملیاتی واقعی شرکت با استفاده از ایجاد ثبت های حسابداری مصنوعی یا تغییر از میزان معقول ، پنهان شود. در مقابل در مدیریت سود خوب، مدیریت سعی نموده از آزادی عمل خود در انتخاب رویه های حسابداری به منظور انعکاس بهتری از عملکرد شرکت و به تبع آن همگرایی هر چه بیشتر سود حسابداری به سود اقتصادی استفاده نماید.
در واقع در مدیریت سود خوب، مدیریت سعی نموده از طریق اقلام تعهدی اختیاری سیگنال هایی را در خصوص اطلاعات محرمانه و عملکرد آتی شرکت به بازار مخابره نماید. از سوی دیگر در شرکت های دارای فرصت های رشد بالا به دلیل مشکلات نمایندگی و عدم تقارن اطلاعاتی بالا ، مدیران از انگیزه بالاتری درجهت اعمال مدیریت سود خوب به منظور ارائه اطلاعات محرمانه در خصوص سودآوری و عملکرد آتی شرکت برخوردارند. بنابراین انتظار میرود در شرکت های با فرصت های رشد بالا، سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی ارزش بیشتری برای اقلام تعهدی اختیاری متصور باشند(روبین و وو، 2014). با عنایت به مطالب فوق این پژوهش به دنبال بررسی تاثیر فرصت های رشد بر حساسیت بازده سهام به اقلام تعهدی اختیاری درشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
و...