پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
دسته بندي :
کالاهای دیجیتال »
رشته حسابداری (آموزش_و_پژوهش)
فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)
تعداد صفحه:130
فهرست مطالب :
چكيده: 1
مقدمه: 2
فصل اول: كليات تحقیق
1-1 مقدمه 4
2-1 تاریخچه مطالعاتی. 4
3-1 بیان مساله 8
4-1 سوالات تحقیق. 9
5-1 فرضیه های پژوهش.. 10
6-1 اهداف تحقيق. 10
7-1 حدود مطالعاتی. 10
1-7-1 قلمرو موضوعي. 10
2-7-1 قلمرو زماني. 11
3-7-1 قلمرو مكاني. 11
8-1 تعریف واژگان کلیدی و اصطلاحات.. 11
فصل دوم: مروری بر ادبيات تحقيق
1-2 مقدمه 14
2-2 بخش اول: ادبیات پژوهش.. 15
1-2-2 بررسی مفاهیم مربوط به سود 15
2-2-2 بررسی سود نقدی. 15
3-2-2 مفهوم سود در حسابداری. 16
4-2-2 مفهوم سود هر سهم 16
3-2 بررسی مفاهیم مربوط به ارزش افزوده اقتصادی. 17
1-3-2 تاریخچه ارزش افزوده 17
2-3-2 مفهوم ثروت ایجاد شده برای سهام داران. 18
4-2 شاخص های ارزیابی عملکرد 18
5-2 شاخص های مربوط به اجزای سود باقی مانده 19
6-2ارزش افزوده اقتصادی. 19
1-6-2 ارزش افزوده اقتصادی در عمل. 22
2-6-2 تکامل ارزش افزوده اقتصادی. 23
7-2 تعاریف عملیاتی ارزش افزوده اقتصادی. 24
8-2ارزش افزوده اقتصادی از دیدگاه مدیریت مالی. 25
9-2 مدل عایدیها برای محاسبه هزینه سرمایه از محل آورده سهامداران. 27
10-2 مدل تقسم سود با نرخ رشد ثابت.. 29
11-2 محاسبه هزینه ی سرمایه با استفاده از مدل CAPM.. 31
12-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق دریافت وام 32
13-2 هزینه تامین منابع مالی از طریق صدور سهام ممتاز. 32
14-2 هزینه تامین منابع پولی از محل سود تقسیم نشده 32
15-2 تجزیه و تحلیل نسبت هاي مالی. 33
16-2 نسبت هاي سرمایه گذاري. 37
1-16-2 نسبت دارایی ثابت به ارزش ویژه 37
2-16-2 نسبت بدهی. 37
3-16-2 نسبت بدهی جاري به ارزش ویژه 38
4-16-2 نسبت پوشش بهره 38
17-2 شبکه‌های عصبی. 38
18-2 اجزای شبکه‌های عصبی مصنوعی. 41
1-18-2 عناصر پردازشگر. 41
19-2 شبکه 42
1-19-2 ساختار شبکه 43
20-2 پرسپترون چندلایه 44
21-2 پردازش اطلاعات در شبکه‌های عصبی مصنوعی. 45
22-2 الگوریتم پس‌انتشارخطا 49
23-2 بخش دوم: مروری بر پژوهشها 50
1-23-2 پژوهشهای داخلی. 50
2-23-2 پژوهشهای خارجی. 54
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3 مقدمه 56
2-3 متغیرهای تحقیق. 56
3-3 مدل تحليلي تحقيق. 57
4-3جامعه آماری. 57
5-3 روش گردآوري اطلاعات.. 60
6-3 روايي و پايايي. 60
7-3 ابزار گردآوري اطلاعات.. 60
8-3 ارزش افزوده اقتصادي يا EVA.. 61
1-8-3 نرخ بازده کلی سرمایه 61
2-8-3 سرمایه Capital 62
3-8-3 نرخ هزینه سرمایه 62
9-3 نسبت های مالی. 65
10-3 رگرسیون. 66
11-3 شبکه عصبی. 66
12-3 روش تجزيه و تحليل داده‌ها 67
فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده‌ها
1-4 مقدمه 70
2-4 آماده سازی داده ها 71
3-4 محاسبه ارزش افزوده اقتصادی. 79
4-4 پیش بینی با استفاده از رگرسیون. 82
5-4 پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی با استفاده از شبکه عصبی. 84
6-4 مقایسه پیش بینی شبکه عصبی و رگرسیون. 88
فصل پنجم: نتيجه‌گيري و پيشنهادات
1-5 مقدمه 93
2-5 نتایج فرضیات.. 93
1-2-5 بررسی فرضیه اول. 93
2-2-5 بررسی فرضیه دوم 95
3-5 نتیجه گیری کلی. 96
4-5 محدودیت های تحقیق. 97
5-5 پیشنهاد برای تحقیقات آتی. 97
پیوست ها
خروجی ها با استفاده ازنرم افزار مطلب.. 100
منابع و ماخذ
منابع فارسي: 126
منابع لاتین: 128
چکیده انگلیسی: 130
فهرست جداول :
جدول 1-2 برخی از انواع شبکه‌های عصبی. 44
جدول 1-3 پنجاه شركت برتر بورس بر اساس سودآوري. 59
جدول 1-3 فرمولهای نسبتهای مالی. 65
جدول 2-3 نسبت های مالی و نماد های آن. 66
جدول 1-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت باما 72
جدول 2-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو. 73
جدول 3-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت اتومبیل ایران. 74
جدول 4-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت ایران خدرو دیزل. 75
جدول 5-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو. 76
جدول 6-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین. 77
جدول 7-4 نسبتهای مالی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 78
جدول 8-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت باما 79
جدول 9-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت چادرملو. 79
جدول 10-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت قطعات اتومبیل ایران. 80
جدول 11-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت ایران خودرو دیزل. 80
جدول 12-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت پارس خودرو. 81
جدول 13-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا آذین. 81
جدول 14-4 محاسبات ارزش افزوده اقتصادی برای سالهای مختلف شرکت سایپا 82
جدول 15-4 خروجی spss. 82
جدول 16-4 جدول اوزان 87
جدول 17-4 مقادیر واقعی و پیش بینی شده 88
جدول 18-4 مقایسه خطای شبکه و خطای رگرسیون خطی. 90
جدول 1-5 بررسی نتایج جدول اوزان. 94
جدول 2-5 جدول خطا ها و فاصله 96
چکیده :
در این مقاله به دنبال پیش بینی و ارائه راهکاری برای یافتن ارزش افزوده اقتصادی شرکت های پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران هستیم. مبنای پیش بینی های انجام شده در این پژوهش اطلاعات صورت های مالی حسابرسی شده است. داده های مورد استفاده نیز داده های بین سال های 1382 الی 1387 است. پس از انجام محاسبه های لازم با استفاده از رگرسیون به پیش بینی ارزش افزوده اقتصادی می پردازیم. همین پیش بینی را با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی انجام می دهیم و پیش بینی های صورت گرفته را با واقعیت مقایسه می کنیم که در پایان این پژوهش دیده می شود پیش بینی های صورت گرفته با استفاده از شبکه های عصبی مصنوعی عملکرد بهتری نسبت به رگرسون خطی دارند.
واژگان کلیدی : شبکه عصبی، ارزش افزوده اقتصادی، نسبت های مالی
با ظهور شركتهاي بزرگ و شكل گيري مبحث عظيم جدائي مالكيت از مديريت و ايجاد يك تضاد منافع عظيم بين مالكان و مديران ارزيابي عملكرد شركتها و مديران و رهبران آنها از موضوعات مورد توجه اقشار مختلف مثل اعتباردهندگان، مالكان دولت و حتي مديران است. همچنين با توجه به جدائي مالكيت از مديريت ايجاد ارزش و افزايش ثروت سامداران از جمله مهمترين اهداف شركتها به شمار مي‌رود. و افزايش ثروت در نتيجه علمكرد مطلوب حاصل خواهد شد. بنابراين استفاده كنندگان به دنبا شاخصي هستند تا بتوانند ميزان رسيدن به مهمترين هدف شركت را تعيين كنند. از نظر سهامداران نيز ميزان افزايش ثروت چه از طريق افزايش قيمت و ارزش شركت و چه از طريق سود نقدي حائز اهميت است. اما آنچه كه بيشتر اهميت دارد از ديد سرمايه گذاران است. زيرا اين قشر حاضر نيستند كه در شركتهاي با مخاطره بالا سرمايه گذاري كنند و لذا اگر هم چنانچه اين كار را انجام دهند، به ازاي ريسك بيشتر، بازدهي بيشتر مورد انتظار خواهد بود. بنابراين آنها نيز بدنبال شاخصي براي ارزيابي عملكرد شركتها هستند تا بتوانند تصميم به سرمايه گذاري بگيرند.
در این فصل موضوعاتی از قبیل بیان مساله، اهداف تحقیق، اهمیت تحقیق ، فرضیات، سوالات و .. مورد بررسی قرار می گیرند.
2-1 تاریخچه مطالعاتی
تحقیقات داخلی
فدایی در بررسي آثار تورمي ماليات بر ارزش افزوده بر بخشهاي مختلف اقتصادي در ايران (تحليل داده-ستانده) به بررسي ظرفيت بالقوه مالياتي كشور می پردازد كه بين ظرفيت بالقوه مالياتي و وصوليهاي بالفعل، شكاف قابل توجهي وجود دارد و حاكي از آن است كه با اتخاذ تدابيري در جهت اصلاح نظام مالياتي و رفع مشكلات موجود، مي توان وصولي هاي مالياتي را افزايش داده و اتكا به درآمدهاي نفتي را كاهش داد. بدون از بين بردن مشكلات سيستم مالياتي، اين سيستم قادر به تامين بخش عمده اي از هزينه هاي دولت نخواهد بود. در اين راستا مي توان به مساله ((ماليات بر ارزش افزوده)) به عنوان يكي از روشهاي اخذ ماليات توجه داشت كه در سه دهه اخير نيز مورد توجه و استفاده بيش از 90 كشور جهان قرار گرفته است. اجراي ماليات بر ارزش افزوده براي اولين بار در يك شكور، آثار اقتصادي متددي بر جاي خواهد گذاشت كه به طور كلي مي توان اين آثار را به سه دسته تقسيم كرد:1- آثار قيمتي (تورمي). 2- آثار توزيعي. 3- آثار درآمدي.اين تحقيق در جهت بررسي آثار تورمي اجراي ((ماليات بر ارزش افزوده)) بر بخشهاي مخلتف اقتصادي در ايران صورت مي گيرد تا با شناخت دقيق اثار تورمي ((ماليات برارزش افزوده)) بر هر كدام از بخشهاي اقتصاد و با در نظر گرفتن آثار تورم در كشورمان تدابير لازم در اين زمينه انديشيده شود. نتايج حاصل از اين بررسي نشان مي دهد كه از 78 بخش اقتصاد، 36 بخش اثرات قيمتي ضعيف، 13 بخش اثرات قيمتي متوسط و 29 بخش اثرات قيمتي شديد دارند (سناريوي اول).با استفاده از ((مدل قيمت)) مشاهده مي كنيم كه:
دامنه تورم ناشي از اعمال ماليات بر ارزش افزوده بر 78 بخش اقتصاد ايران، بين 0003/0 درصد تا 4/39 درصد متفاوت است (سناريوي دوم). در اين تحقيق پيشنهاد شده است كه پس از اعمال ماليات بر ارزش افزوده با نرخ 10 درصد، بخشهاي اقتصادي با اثرات قيمتي شديد (29 بخش)-سناريوي اول-و بخشهايي كه آثار تورمي آن بزرگتر يا مساوي 1/10 درصد است (34 بخش)-سناريوي دوم معاف گردند. نهايتا مي توان گفت كه 36 بخش اقتصاد قطعا مي تواند مشمول ماليات بر ارزش افزوده باشد و 8 بخش نيز مشروط به درآمدهاي مالياتي مورد انتظار حاصل از 36 بخش مشمول مي باشند. ميزان تورم حاصل از اعمال ماليات بر ارزش افزوده با نرخ 10 درصد در كل اقتصاد، قبل از معاف كردن بخشها 5/13 درصد و پس از معاف كردن بخشها 2/1 درصد مي باشد (فدایی، 1379، 22)1.
موضوع ساختار سرمايه از جمله مسائلى است كه تا كنون تحقيقات و آزمونهاى زيادى بر روى آن انجام شده است،و در حال حاضر نيز تحقيقات نظرى و بررسى هاى تجربى در مورد آن ادامه دارد. مباحث تئوريك در خصوص ساختار سرمايه، در پى رسيدن به حدى از تعادل بين دو منبع اصلى تامين مالى يعنى بدهى و حقوق صاحبان سرمايه است كه بتواند در آن نقطه، ارزش سهام شركت را به حداكثر رسانيده، در مقابل ،هزينه منابع تامين مالى را نيز به حداقل ممكن كاهش دهد. تحقيقات انجام گرفته منجر به مدلى كاربردى به منظور بهينه سازى ساختار سرمايه نگرديده اند. شايد يكى از دلايل اين باشد كه عليرغم وجود مدلهاى متفاوت براى امكان سنجش تاثير ساختاري سرمايه بر ارزش شركت، مدل برترى مشخص نگرديده است. در ميان معيارهاى ارزشكذارى شركت، مدل ارزش افزوده اقتصادى به عنوان مدلى نوين كه با خلق ارزش در واحدهاى انتفاعى ارتباط بيشترى دارد مطرح مى گردد. لذا در اين تحقيق با اين پيش فرض كه EVA يك معيار مناسب در بررسى عملكرد يك بنگاه اقتصادى مى باشد، ارتباط نزديكى با ايجاد ارزش دارد، جهت سنجش اثر ساختار سرمايه بر روى ارزش شركت، ثروت سهامداران مورد توجه قرار مى گيرد. لذا، اين تحقيق درصدد است ارتباط بين ارزش افزودة اقتصادى و ساختار سرمايه را در راستاى پاسخگويى به پرسش اصلى پژوهش مورد آزمون تجربي قرار دهد. فرضيه اي كه مارا در حل مساله تحقيق هدايت مي كند عبار ت است از اينكه بين EVA و نسبت هاي ساختار سرمايه رابطه معني داري وجود دارد ( صوفیانی ، 1384، 13)2.
ارائه اطلاعات مربوط به ارزش افزوده و اجزاي آن، همچنين محتواي اطلاعاتي اين متغير حسابداري ، در چند دهه اخير مورد بحث محافل و مجامع مالي و حسابداري بوده است. در تحقيق حاضر، هدف اصلي بررسي محتواي افزاينده اطلاعاتي ارزش افزوده (شامل ارزش افزوده اقتصادي و ارزش افزوده نقدي) در مقابل سود حسابداري و وجوه نقد حاصل از عمليات مي باشد.ارائه مدلي جهت پيش بيني بازده سهام براساس متغيرهاي فوق نيز از ديگر اهداف تحقيق حاضر است.
بدين منظور ارتباط بازده سهام و تغييرات داده هاي مربوط به ارزش افزوده اقتصادي ، ارزش افزوده نقدي، سود حسابداري و وجوه نقد حاصل از عمليات ، براي شركتهاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1375 تا 1381 مورد آزمون قرار گرفته است، و در اين مورد از مدلهاي اقتصادسنجي استفاده مي شود و جهت آزمون فرضيات مربوط، از تحليل رگرسيون چندمتغيره براي داده ها، يكبار به شكل مقطعي Cross-Sectional و بار ديگر بصورت تجمعيPooled استفاده مي گردد . نرم افزار آماري مورد استفاده در اين تحقيق نيز11SPSS- مي باشد(مشایخی ، 1383، 37)1.
صاحبان سرمايه به عنوان مالكان شركت همواره به دنبال ارزيابي عملكرد مديران اين واحدها بعنوان نماينده آنها در بكارگيري منابع سرمايه گذاري شده خود مي باشند و در اين رابطه از معيارهاي مختلفي استفاده مي نمايند. يكي از معيارهاي جديد مطرح شده براي ارزيابي عملكرد ارزش افزوده اقتصادي مي باشد. اين معيار نتايج عملكرد مديريت واحد تجاري را با توجه به منابع در اختيار آنها اندازه گيري مي كند. تحقيق حاضر به منظور تعيين ارتباط بين عملكرد كارا و بهره ورانه مديران و خلق ارزش واقعي براي شركت به بررسي تاثير استفاده كارا از منابع در ايجاد ارزش براي شركت ها مي پردازد. بدين منظور دو فرضيه اصلي در اين تحقيق طراحي شد. فرضيه اصلي اول مبني بر "نسبت هاي فعاليت يا كارايي در يك واحد تجاري با ارزش افزوده اقتصادي خلق شده توسط آن واحد رابطه اي معنادار دارد" بود. فرضيه اصلي دوم نيز عبارت از "نسبت گردش كل دارايي ها در يك واحد تجاري بيشترين همبستگي را با ارزش افزوده اقتصادي خلق شده توسط آن واحد دارد" بود. پس از آزمون فرضيات فرعي تحقيق همبستگي معناداري بين هيچيك از 4 نسبت فعاليت مورد بررسي (به استثناي همبستگي ضعيف مشاهده شده بين گردش موجودي كالا و EVA كه قابل اغماض بود) و EVA محاسبه شده شركت ها طي دوره بررسي بدست نيامد. در نتيجه اولين فرضيه اصلي اين تحقيق رد شد. همچنين با توجه به نتايج به دست آمده از آزمون فرضيات فرعي تحقيق بيشترين همبستگي بين EVA و گردش موجودي كالا مشاهده شد كه درنتيجه فرضيه اصلي دوم اين تحقيق نيز رد شد (حراف عموقین ، 1383، 64)2.
و...